据期权交易商称，希望未来几个月在央行频繁行动的背景下带来货币波动性爆炸的投资者要失望了。

6月12日美国公布疲软的通胀数据后，澳元、欧元和日元反弹了约1%，有迹象表明货币市场正变得更加动荡不安。然而，在美联储主席鲍威尔预计今年将降息一次后，这些波动逐渐消失，摩根大通全球外汇波动指数（Global FX Volatility Index）连续下跌，尽管法国大选的焦虑情绪推动该指数上周五走高。

投资者现在面临的前景是，在北半球的夏季，货币将保持窄幅波动，这几乎不会提供有利可图的交易机会。

美联储的决定“使市场依赖于数据，并从根本上将夏季快速降息的可能性下降至接近于零，”野村国际集团驻伦敦的全球外汇期权交易主管鲁奇尔-夏尔马（Ruchir Sharma）说。“因此，市场不太可能在夏季打破近期的区间。”

夏尔马补充说，针对这种观点的交易策略可能会在短期内“有意义地”抑制波动性。

尽管美联储上周如外界普遍预期的那样维持基准利率不变，但它表示目前预计今年将降息一次（25个基点）。而在3月份的预测中，美联储预计今年将一共降息75个基点。

花旗集团驻新加坡的亚太区外汇交易主管内森-斯瓦米（Nathan Swami）表示：“美联储的声明可能会在中短期内抑制波动性。美联储消除了未来政策路径的一些不确定性，这应该意味着总体隐含波动性的降低。”

衡量彭博美元现货指数预期波动的指标在最近几周向五年平均水平攀升，而在今年大部分时间里，该指数一直落后于历史水平。平均而言，该指数在北半球夏季一般呈现攀升趋势。

交易员们目前正在关注即将发生的事件，如法国大选，或美国经济数据，如核心PCE（美联储首选的通胀指标），看这些数据能否引发货币大幅波动。

高盛认为，美国大选有可能成为今年晚些时候的波动催化剂，而6月27日的首场总统辩论则有可能引发波动。

在法国，马克龙的大选呼声激怒了债券市场，拖累了欧元，并推动了美元和瑞士法郎等避险货币的上涨。摩根大通全球外汇波动率指数在经历了上周三和上周四的下跌后，上周五跳涨。

纽约的策略师Vickie Chang在6月13日的一份报告中写道：“有理由相信，第一场辩论将使人们在夏季更加关注大选，这可能比历史经验所显示的要早得多。我们认为，在大选之前就提前曝光一些信息，比以往更有理由。“

如果波动性继续受到抑制，这对利差交易者来说将是个好消息，他们在利率低的地方借入货币，在利率高的地方进行投资，通常是在新兴市场。最近，从墨西哥到印度，一连串的选举意外让他们倍感压力。

对于Blue Edge Advisors投资组合经理Calvin Yeoh来说，美联储至少在短期内降低了货币出现更大波动的希望。他说：“CPI和FOMC声明在同一天公布，鲍威尔被定位为市场崩溃的奥本海默，但他的开场白可能是‘现在我变成了死神，波动的破坏者’。它暂时是一个波动杀手，但老实说，现在还不清楚风暴是已经过去了，还是我们正处在风暴眼中。”